房地产行业最新观点及1-9月数据深度解读：维持政策边际改善判断维持新开工后续改善判断

房地产行业最新观点及19月数据深度解读维持政策边际改善判断维持新开工后续改善判断9月单月销量校19年同期年化复合增长3.5%，较8月负增长扩大1.5PCT，6月以来的按揭额度偏紧、按揭利率上行以及需求短周期回调或是主因，预计四季度销售保持回落趋势，预计全年销售或保持10%左右增长，在政策边际改善下，销售或有托底，行业从杠杆驱动的指数牛市变为管理红利驱动的结构市场，从总量需求增长驱动为主变为自由现金流驱动为主，在去杠杆背景下，预计未来一年行业库存下行，库存底或在2022年下半年，而政策边际底部或已出现，在宏观流动性短期波动加大背景下，或强化低估值房地产板块配置价值。...
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