有色金属深度研究双碳赋能再生铝步入黄金时代双碳背景下，再生铝迎时代发展机遇基于供给侧偏紧的长期逻辑，我们预计全球铝基材料2025年前或维持供需紧平衡，2025年后供需缺口或持续扩大，铝价或稳中有升。双碳背景下以火电铝为主的供给结构面临转型，而水电铝替代空间有限，再生铝或成为未来重要供给来源，我们预计2030年间再生铝产量CAGR或达8.2%，且未来长期增速或维持在4%左右。此外，我们看好同时布局再生铝与铝材加工业务的企业，建议关注明泰铝业。行业壁垒方面，短期内资源、资金渠道为代表的成本管控能力是行业主要壁垒，支持产业链高质量发展的相关技术是行业长期壁垒。...
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