11月PPI当月同比1.5%，收窄0.6个百分点，环比上涨0.5%，主要原因在于工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，煤炭和化学原料等工业品行业明显回暖。国内市场需求缓慢恢复，煤炭、化学原料、非金属等多种工业品价格明显上涨。11月以来，随着国内外需求恢复，食品价格开始上升，预计12月CPI同比和环比小幅上升。从PPI分项看，工业品需求回升，房产基建投资韧性犹存，PPI将环比缓慢上升，同比跌幅收窄。我们判断明年CPI同比将逐季上升，考虑基数原因，明年二季度为CPI高点，CPI中枢在1.5%左右。...
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