油价低迷以及人民币汇率升值一定程度上掩盖了大宗商品价格上涨的事实，导致下半年PPI修复不及预期。供需缺口是此轮大宗商品价格上涨的决定性因素，未来12个季度PPI持续向上改善空间已打开，PPI与CPI之间的剪刀差快速收窄，2021年Q1即将实现反转。高频数据显示，11月份工业原材料价格普遍上升，其中原油价格震荡修复，煤矿价格持续上涨、LME铜价创2013年3月新高，铁矿石价格创2014年1月以来新高。油价低迷和汇率升值掩盖了大宗商品上涨原油价格持续在低位震荡，拖累了PPI向上修复，掩盖了大宗商品价格的上涨。我们认为，此轮价格大幅上涨的决定性因素是供需缺口而非货币超发。...
11月通胀数据：PPI与CPI剪刀差反转在即pdf预览版11月通胀数据：PPI与CPI剪刀差反转在即pdf完整版 
