宏观报告宏观点评信用回落、经济上行之后的利率表现证券研究报告2020年12月13日社融、经济同步回升一般是经济的复苏期和流动性的择机收缩期,利率面临上行压力、社融、经济同步回落一般是经济的衰退期和流动性的择机放松期,利率面临下行机会,因此对于过渡阶段,容易推测利率处于磨顶期,即上行空间有限,等待下行信号。10Q111Q3是高通胀引发连续加息导致利率回升下行延后,13Q113Q4是内外政策大幅变化引发流动性紧张导致利率下行被逆转,17Q218Q1是强监管引发预期变化导致利率冲高下行延后。社融和经济同步回升一般对应的是经济复苏期和流动性收缩期,利率面临上行压力。...
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