在这种背景下，如果类似于20122015年，在美联储开启加息周期之前，预先在经济增速下行压力较大的阶段下调政策利率，为后续政策操作预留空间，至少是人民银行的备择选项之一。图1经济增速持续修复至潜在产出水平附近，但基本面复苏结构明显失衡资料来源Wind，光大证券研究所一则，出口是去年以来总量修复的主要支撑因素，但今年四季度可能会面临一定的下行压力。图1220122015年，人民银行为预留充裕的政策空间，连续八次下调政策利率资料来源Wind，光大证券研究所数据截至2021年6月美国加息周期往往会伴随着我国资本外流与汇率贬值压力，政策周期的错位无疑会加大这种压力。...
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