调控政策为商品降温类滞胀逻辑推升贵金属投资咨询业务资格华泰期货宏观大类周报20210522摘要上周政策调控风险上升成为压制商品价格的主线。国务院常务会议第二次提到聚焦大宗商品价格问题，指出要保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨。除了政策调控风险外，国内经济见顶回落也是近期市场交易经济类滞胀利率回落的重要逻辑，股票和商品出现阶段性调整压力，债券和黄金重新受到追捧。我们建议短期继续关注贵金属板块的机会，后续美债实际利率有望迎来快速回落，并且类滞胀背景下贵金属受益也较为明显。后续随着国内外经济和政策的逐渐分化，我们认为商品板块后续也会走向分化。...
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