核心观点PPI持续超预期，需警惕下半年可能整体高位，再提示Q2开始货币与监管可能趋紧提速。1.CPI同比升幅扩大，核心CPI续升，其中食品环比由升转降，与节后需求下降、供给增加有关；非食品环比季节性回落，但高于同为2月春节的16、18、19年同期，显示疫情好转之下复苏格局延续。>非食品环比季节性回落，但高于同为2月春节的16、18、19年同期，显示了疫情好转之下的复苏格局延续，与3月制造业、非制造业PMI超季节性回升形成印证。>维持报告《以史为鉴，本轮PPI上行和大宗涨价会如何演绎》中的判断，继续提示关注大宗商品涨价和PPI可能超预期逻辑。...
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